地产：201 年月房地产运行数据点

地产：201 年月房地产运行数据点评 荐8股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件统计局公布了1 年月房地产运行数据：投资符合预期，新开工略低于预期。

评论一、投资增速小幅回落。月房地产投资累计增速为20.6%，相比前四月累计增速小幅下滑0.5个百分点，基本符合预期。未来房地产投资增速仍是下滑趋势，因为11和12年房地产新开工的下滑导致整体在建量增速下滑，虽然1 年新开工恢复增长，但属小幅回升，我们判断全年投资增速将由目前的20.6%下滑至17. %。

二、新开工略低于预期。前五月新开工同比增长1%，累计增速环比下滑0.9个百分点，略低于预期。虽然新开工没有持续恢复增长，但目前开发商预期并没有受到明显影响，未来新开工仍是回升趋势，我们维持全年新开工同比增长7.5%的判断。

三、土地购置情况出现反复：月土地购置面积和费用同比下降1 .1%和增长 .7%，累计增速分别环比下降4.5和6.9个百分点，下滑幅度超出预期，因为去年土地市场的恢复是从下半年开始，之前基数仍较低，并且五月我们实际观察的土地市场并没有降温，所以对全年土地的购置情况，我们认为未来还会延续恢复的趋势。此外，今年的土地购置单价还是出现了明显的上涨，前五月土地购置平均单价为2 12元，同比上涨19.4%，但12年同期则同比下跌了9.8%。

四、资金来源增速小幅下滑：月企业资金来源同比增长 2%，增速环比下降1.5个百分点，增速略有下滑主要是销售有所放缓导致定金及预售款增长的下降，其累计增速环比下滑了4个百分点，而银行对企业的开发贷也略有收紧，累计增速环比下降了0.6个百分点。

２００３年北京市外贸出口后劲不足 投资策略近期地产股随市场一起发生了调整，目前龙头公司的估值水平约为倍，具备较强的防御性，而行业未来仍会处于基本面和政策面的稳定期，继续建议买入万科、招商、保利、金地、荣盛、金科、华业、北京城建等一二线龙头公司。