工业综合建议逐渐加大军工配置荐股哈

工业综合：建议逐渐加大军工配置 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业核心观点：

上周申万国防军工指数下跌0.07%，同期上证综指下跌0.06%，创业板指上涨1.07%，申万国防军工指数跑输上证综指及创业板指。1、从细分板块来看，上周国防军工板块-0.07%的涨幅在申万一级行业涨跌幅排名倒数。2、从我们构建的军工集团指数变化来看，上周中证民参军涨幅排名靠前，平均上涨1.9 %。 、从个股表现来看，申万国防军工板块及民参军上市公司名单中，剔除停牌个股后，上周涨幅排名前五的个股分别为炼石有色（26.67%）、欧比特（21.92%）、奥普光电（14.18%）、振芯科技（10. 7%）以及航新科技（8.08%）；上周跌幅排名前五的个股分别是凤凰光学（-7.76%）、北化股份（-4.47%）、中船科技（-4.1 %）、凌云股份（-4.12%）以及中船防务（-4.11%）。

坚定看好军工长期投资机会。当前军工估值水平已经基本回落至2014年年初的水平，其中：

航天67倍、航空59倍、舰船1017倍、地装70倍、雷达产业链80倍、光电器件196倍、军工电子通信 8倍、辅助设备及服务67倍、航空发动机97倍、北斗产业链125倍。

建议关注政策及周边局势的持续变化。1）朝鲜半岛局势依然紧张，9月7日，“萨德”反导系统剩余4台导弹发射车等装备已被运至韩国星州“萨德”基地，加剧了半岛的紧张和对立局势，中国地缘冲突仍面临诸多变数；2）科技部、军委科技委近日联合印发《“十三五”科技军民融合发展专项规划》，《规划》部署了“十三五”期间推进科技军民融合发展的7个方面16项重点任务。我们认为，随着周边热点事件及军民融合政策的催化，军工仍会保持持续向上机会，尤其是一些逻辑确定、业绩兑现能力较强的个股。

重申“改革+成长”逻辑，建议配置估值水平低、逻辑确定性强的个股。军工由于高敏感性，底部个股上涨预期较足，一些逻辑确定和估值合理的个股或将成为市场新的追逐点。

很快我们的站会被推广的很好。时间问题 我们强烈看好具有业绩支撑及改革重组方案逐步明晰的标的，建议关注：中直股份、中航光电、航天电器、杰赛科技、内蒙一机、中航机电、航发动力。

申万宏源研究军工组推荐投资组合第十五期第二周市场表现：上周国防军工投资组合绝对收益1.27%，累计收益2.80%；上周组合相对申万军工取得1. %超额收益，累计17.2 %超额收益；上周组合相对沪深 00取得1. 9%超额收益，累计-4.29%超额收益。本周给予申万宏源国防军工投资组合：中直股份、中航光电、航天电器、杰赛科技、内蒙一机、中航机电、航发动力。