中国债市下道待克服障碍可靠的信用评等呢

也拥有较成熟的理赔队伍 中国债市下道待克服障碍：可靠的信用评等

内容摘要：　　据路透报道，可靠的信用评等，是中国债市下一道要克服的障碍。香港与中国内地债券市场互联互通的北向“债券通”于周一上线运行，银行、保险公司及基金管理公司得以从香港直接投资中国的9万亿(兆)美元债市。市场乐见中国放宽开放外资投资债市，这也应该会加速中国债市被纳入重要债市指数。不过并不会因为债券通开闸而立即有大量资金流入。...

据路透报道，可靠的信用评等，是中国债市下一道要克服的障碍。香港与中国内地债券市场互联互通的北向“债券通”于周一上线运行，银行、保险公司及基金管理公司得以从香港直接投资中国的9万亿(兆)美元债市。市场乐见中国放宽开放外资投资债市，这也应该会加速中国债市被纳入重要债市指数。不过并不会因为债券通开闸而立即有大量资金流入。

中国债市规模在短短五年内成长了一倍，现在已跃居全球第三大，仅次于美国及日本。然而外资的参与甚低。渣打银行数据显示，截至3月底，外资持有的中国国债及公司债为8,310亿元人民币(1,230亿美元)。这占整体的比例不到1.5%，远低于外资在其他新兴市场的参与程度。

中国当局企图藉由消除一些交易及监管障碍来改善这个问题。例如，债券通让外资减少了在中国设立实体据点的需要，在其他投资管道下，这却是必要的。这可以为规模较小的外资基金减少成本。债券通无交易上限，应该也会提高中国很快被纳入摩根大通公债指数的机会。平安资产预估，一旦中国陆续被纳入摩根大通及其他重要公债指数，假以时日可能吸引约2,500亿美元资金流入。

然而，开放投资管道不代表解决一切问题。外国信评机构无法在中国自由经营，中国的信用评等缺乏公信力。中国90%以上的国内债券都获得大公及中诚信等本地信评机构给予AA或更高评等。

这使得投资者难以分辨良莠，特别是在公司债方面。中国债市大约有三分之二属于非公债。此外，如果某些债券没有获得标普全球评级及穆迪等知名国际信评机构的评等

，许多外国投资者便无法买进。

中国当局已经承认将开放信评市场，7月中将允许外资全资持有的机构在中国提供信评服务。这与中国近期的一些态度有所冲突--中国当局指示内地分析师要把焦点放在正面，另外，穆迪调降中国主权评等，也惹恼北京当局。不过开放信评市场将大大提高投资人信心，所带进的资金流入效应可能更胜债券通本身。