第一创业美联储如期缩表股市趋势不改的

这次的“作品”并不是很完美 第一创业：美联储如期缩表 股市趋势不改 类别： 机构： 研究员：

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A股市场上周震荡：上周，美联储如期宣布在10月开始渐进式被动缩表，耶伦表态也较为鹰派。由于此次公布的缩表计划基本上符合预期，因此并未对市场造成大的影响。即便12月美联储再度加息，对中国的货币政策的影响和资本流动也影响有限。资金面上，我们可以观察到近期市场成交量下降显著，这与邻近国庆假期，市场观望情绪浓厚有关。预计短期市场也很难有大幅的增量资金入场。但后市若市场延续震荡上行态势，我们将看到增量资金的入场。

我们主要看好板块有：1）建议投资者关注金融板块龙头。虽然银行、保险板块上周出现盘整，但调整是再次介入的机会，因其估值水平较低，而且基本面与市场预期之间的预期差有望得以弥合，作为金融板块的龙头将受益。2）重新关注消费白马股。非周期板块特别是其中的消费板块在本轮的行情中涨幅相对较小，同时业绩也仍然较好。预计消费白马股将重新得到资金的青睐。在消费白马股中我们主要看好白酒、消费电子、汽车等领域的龙头白马股。3）继续关注国企改革板块。在十九大会议召开前国企改革有望取得更大进展。随着更多改革性举措落地，国企改革将成为市场关注的焦点。下半年，国企改革仍将迎来密集政策，包括央企重组的继续推进、地方国改方案出台等。

港股市场：目前临近国庆假期，投资者观望情绪较弄，投资者需预防节前流动性紧张因素；另外上周国内的房地产市场调控以及地缘政治等因素都会对短期市场造成波动。但港股的长期上行趋势不变。随着未来企业盈利保持强劲增长趋势，估值优势将更加明显；另外，内地资金仍较为充裕，资金全球化配置的需求强烈。叠加目前临近十九大召开，市场对国内改革预期升温，投资者信心也有望提升。

具体板块，1）继续配置估值水平较低的金融板块。2）关注港股通范围内的优秀公司。港股小盘股相比A股估值优势显著，内地投资者较为偏好，若能够被纳入“港股通“标的，有望在内地资金的推动下迎来较大上行空间。3）投资者可关注涨幅较小、估值相对便宜、同时基本面有望受益于宏观经济环境改善的板块的补涨机会。