有色金属基本金属发达市场基本面趋紧但建议鼓励

有色金属：基本金属 发达市场基本面趋紧 但建议获利回吐 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

广东梅州老板陈卫奎是“受益者”发达市场的基本面显示出初步改善迹象基本金属的价格已经从2月初低点大幅反弹，我们认为其原因在于中国较预期更温和的通胀缓解了市场对货币政策收紧的担忧，以及在欧洲财政问题上欧元区提供的更广泛的支持担保减轻了市场对该地区主权违约的担忧。不过，正如我们所认为的那样，这些担忧对金属市场的影响过度，就连一直以来我们最为担忧的问题——发达市场的基本面——也显现出初步而显著的改善迹象，其中美国尤为明显。这印证了我们的观点，继新兴市场需求持续强劲后，发达市场需求的增长将继续支撑基本金属，并且对供应较为紧张的金属（如铜）的支撑将会最为有力。

结清2010年6月铜合约买入交易；可能考虑再次推荐买入然而需要特别强调的是，尽管最近发达市场显露出积极的迹象，但是我们认为其基础尚未稳固，弱于预期的美国消费者信心数据便是例证。因此，我们仍然认为发达市场需求是我们的观点面临的主要风险。此外，除了持续的政策风险，中国对全球供应的需求可能暂时放缓的迹象（上海期交所-伦敦金属交易所的套利机会目前已经消失）表明短期内金属市场可能仍易受到冲击。总之，这些因素使得我们建议对2010年6月铜合约买入交易（于2010年2月5日首次推荐）进行获利回吐，收益为7 8美元/吨。然而，鉴于我们仍看好金属市场前景，如果价格出现回落我们会考虑再次推荐买入交易，并且这种价格回落仍将为消费者进行对冲交易提供短期机会。