煤炭石油化工需求偏弱荐股位置

煤炭石油：化工需求偏弱 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

美元走强加大原油下跌力度瑞银下调了2014年Brent/WTI预测至105. 和98.5美元/桶，分别下调4.1和2.9美元。近期油价走弱的主要原因：美元走强，美国原油产量增长超预期，利比亚恢复出口，以及全球需求相对疲软；投机资金加大了油价下跌速度。瑞银认为油价仍然将在美元/桶区间震荡，油价对美元相关性将下降并恢复正常，因此四季度Brent/WTI的预测为100和95美元/桶。长期看，IOC和OPEC国家都需要100美元以上油价保证新产能建设和政治稳定，美国页岩油需要90美元以上的价格吸引新投资，因此瑞银不改变长期油价预测。

季度化工盈利能力承压近期国内经济有复苏企稳趋势，受宏观正面影响多数化工品价差有所改善，但是我们认为由于油价下跌，行业 季度的盈利能力面临考验，14年 季度行业状况与12，1 年2季度相似。

中国石油：油价走弱影响四季度盈利我们认为油价偏弱的情况下，公司四季度盈利可能面临一定的压力，同时在经济疲弱的情况下，天然气逐步提价后下游的经济性挑战严峻，未来气价调整存在滞后的可能。我们下调年EPS至0.74/0.8 元，调整幅度为6. %/11.5 %，将目标价由8.69元下调为8.14必然会压缩商家的利润空间元，下调评级至“中性”。

中国石化：化工短期下行风险油价短期快速下跌，对于公司的三季度的业绩产生了一定的负面影响，但长期看随着更多的业务实现分板块上市，意味着公每个少女都幻想着一场轰轰烈烈的爱情。山无棱司的成本下降和新业务开拓能力将得到提高。由于我们下调了化工盈利预测和油价预测，下调14E-16E盈利预测至0.52/0.59/0.67元/股，目标价下调至5.9元/股。维持“买入”评级。