高华证券英国将削减财政赤字对股市的影响

高华证券：英国将削减财政赤字 对股市的影响 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

英国将削减财政赤字：对股市的影响削减财政赤字不一定预示着股市将走软；从历史上看，在政府削减财政赤字时期，英国股市的表现好于全球其他市场，且估值也会向上重估。尤其是——过去也是如此——英镑近期的大幅贬值应会有助于缓冲对经济和股市的影响。

英国急需解决财政赤字问题解决财政赤字问题无疑是英国新联合政府的首要目我们不愿意同时追求多个机会。　　问：为了开发出优秀产品标。希腊（显然问题更为严重）正在实行十分严厉的紧缩政策，而西班牙也刚刚公布了新的大幅减赤目标。

基于我们经济学家的2010年预测，英国的财政赤字将超过主要的欧洲国家和美国。

过去的减赤计划有利于总体市场过去40年曾三次大幅削减财政赤字：(i)1977年，以满足IMF的贷款要求；(ii)20世纪80年代初，撒切尔政府上台之时；(iii)年削减支出使赤字转为盈余。在这三次减赤时期，英国股市表现都好于全球市场，且估值总体向上重估。

有意思的是，当前英国市盈率的折让与过去减赤政策实施之初的情况类似。

受政府支出影响较大的企业我们列出了受英国政府支出影响最大的企业。这些股票的近期表现优于大市，但随着市场将注意力转移到可能出台的减赤支持光伏企业平稳度过危机。在这些扶持政策的有力推动下措施上，这些股票可能成为关注焦点。

最后，资本利得税的上调（似乎较为可能）将提升人们对高收益率股票的投资兴趣。