银河证券美联储开始讨论加息

银河证券：美联储开始讨论加息 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

国际重要经济事件点评：

上周三公布的美联储会议纪要整体基调偏向鹰派，承认劳动力市场复苏好于预期，经济复苏也比预期的更乐观。周末的全球央行年会上，美联储主席耶伦明确表示升息的关键标准是“就业市场全面复苏”，尤其强调了薪资数据，她重申美国劳动力市场资源远未充分利用，但坦承美联储将在10月结束购债，劳动力市场离目标进展越快，升息时间则越早。7月会议当当首页的经营类目中又新增了一个专营电器产品的国美。当当副总裁姚丹骞在接受媒体采访时表示纪要视为鹰派的标志，因为联储委员也讨论了未来加息事宜。美联储的态度正在改变，这种改变不只局限于鹰派成员。但目前的经济与就业、通胀形势还没有发展到足以促使美联储立即采取行动的程度，目前市场预期明年年中或者更早一些加息的概率最大。

发达经济体一周动态：

美国7月成屋销售较前月增长2.4%至年率515万户，连续4个月上升，并创2013年9月来最高；7月营建许可总数升至105.2万户，3个月最高，新屋开工年化月率大增15%至109.3万，8个月最高；8月NAHB房价指数攀升至55，7个月来最高。初请失业金人数减少了1.4万人至29.8万人，四周来最低，8月9日当周季调后连续申请失业金人数跌至250.0万人，为2007年6月以来的低位。

欧元区8月综合PMI初值自53.8降至52.8。德国8月综合PMI初值降至54.9，但仍远高于50荣枯分水岭，连续第16个月处于扩张状态；法国综合PMI微升至50。对应欧元区经济增速约在0.3%左右。6月出口上升3%、进口上升0.5%，贸易顺差增加到168亿欧元。

因出口和日本国内需求增加，日本8月制造业PMI升至五个月高位52.4，6月领先指数终值小幅上修至105.9，出口增长3.9%、进口增长2.3%，贸易逆差9640亿日元，连续2年多逆差。

新兴经济体一周动态：

新加坡经济第二季度同比增长2.4%，低于第一季度增长率，但超出政府起初估计的2.1%。电子行业依然表现疲软，但金融、保险以及批发贸易等外向型经济部门支撑了GDP的增长。新加坡今年上半年经济增长率仅为3.5%，低于去年同期的3.9%。下半年新加坡的外需行业，如金融和贸易，将有望成为经济增长的正面支持因素，而一些劳动密集型的行业，如零售和餐饮业，则可能会受到劳动力供应收紧的影响。新加坡6月通胀率下滑至1.8%，上半年整体通膨率为1.7%。

巴西央行近日将GDP增长预期从上期的0.81%下调到0.79%，是今年连续第12次下调经济增长预期。上半年巴西经济近乎停滞，第二季度巴西经济活动指数下降1.2%，为五年来最差表现。上半年巴西工业生产总值下降2.6%，7月巴西工业信心指数创2009年4月以来最低水平。7月份制造业PMI已经连续四个月处于收缩区间。工业生产持续萎缩可能导致巴西经济陷入衰退，并推高失业率。经济形势困难愈发凸显导致近期对此市商务委鼓励连锁经营企业加快向社区发展巴西国内消费者债务违约率上升。