电气设备龙头引领电动全球化再掀高潮吧

电气设备：龙头引领 电动全球化再掀高潮 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点周观点：龙头引领，电动全球化再掀高潮近期公布的全国6月电动车产销数据如期因补贴政策切换而出现暂时回落，但巨头车企、电池厂在全球市场的加速布局才更引得投资者关注，也更代表着行业的发展趋势。一方面，宁德时代获得来自宝马集团的定点信，同时落子德国建立海外电池生产基地；另一方面，特斯拉新工厂落户上海临港，宝马也将与长城共设合资公司。我们认为，标杆企业“走出去”及“引进来”事件趋于频繁，预示着电动车全球化浪潮即将到来，继续看好上游资源及具备核心竞争力的中游龙头；风电/光伏方面，目前国内风电装机复苏趋势明确，中期发展空间可观，继续看好风机龙头。此外光伏产业链价格几近触底，静待行业需求回升。

她始终抱不婚主义 新能源车：中游结构优化，特斯拉国产化推进本周电动车板块宁德时代、当升科技等多家锂电中游上市公司发布中期业绩预告，业绩整体符合预期，上半年动力锂电池装机需求高增长，市占率提升及产品结构升级是龙头企业实现业绩增长的重要方式。此外，特斯拉国产化本周获实质性推进，公司签订了在上海临港建厂的投资协议，规划年生产50万辆纯电动整车。我们继续看好板块：中长期行业格局优化、技术升级及全球配套趋势仍将持续强化，短期6月是新能源车产销拐点，三季度将成为中游排产旺季。

风光储：估值至历史底部，静待复苏趋势启动风电方面，伴随市场对政策担忧的缓解，本周板块整体震荡向上。经过前期调整，目前板块估值已降至历史最低水平，随着政策预期逐步趋稳，板块后期走势将主要由行业复苏趋势与力度决定。当前时点，限电、招标等行业先行指标依然持续改善，预计下半年及2019年装机增速将明显恢复。光伏方面，本周产业链价格继续走稳，后期随着国内领跑者及海外需求等逐步恢复，行业有望形成新的稳态格局，而龙头企业凭借自身优势，仍可保持相对稳定的盈利水平。

电力设备：上半年电输电设备招标量恢复增长经历了2- 年的持续下滑后，2018年国输电主设备招标量开始恢复正增长，反映了2016年开始的全社会用电量增速回暖终于在电建设层面有所体现,但我们认为行业整体需求的改善空间可能相对有限。维持前期观点，即电板块传统的“总量扩张逻辑”仍将式微，依旧主要看好以国电南瑞为代表的国自动化平台；除电板块外，继续持续看好工控及元器件环节平台型龙头公司。