煤炭石油压制沿海动力煤价格反弹荐股DG

煤炭石油：压制沿海动力煤价格反弹 荐6股 -28 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

煤炭市场供给复苏，环渤海地区动力煤价格止涨企稳。环渤海地区动力煤价格指数本周与上周持平，报收 89元/吨。铁总发文增强地方铁路局调价权，运价下调预期使动力煤价格反弹受到压制。冶金煤煤种价格基本企稳。电厂日耗复苏明显，存煤可用天数降至20天以内，预计未来电厂采购积极性将有所提高，海运费方面本周涨幅扩大，需求复苏拉动运价上扬。重庆、贵州、甘肃和江苏等地陆续出台不供给侧改革方案，供给侧改革持续发酵，我们相对看好晋陕煤炭企业及海德股份（矿业不良资产处置）：阳泉煤业、陕西煤业、潞安环能、西山煤电、海德股份。

重要信息回顾：

铁路运价下调预期，压制动力煤价格反弹:经过一个多月调整，目前下游电厂存煤可用天数恢复至正常水平。环渤海地区动力煤价格指数本周与上周持平，报收 89元/吨。自 月18日中国铁路总公司下发扩大各铁路局运价调整自主权限的通知，煤炭铁路运价面临大幅下跌局面，但是环渤海地区煤炭市场供需平稳，电厂和交易商观望情绪升温，环渤海动力煤价格指数在八周连续上涨后本期止涨企稳。

布伦特原油价格下跌回落：布伦特原油现货价格下跌1.01美元/桶，至40.45美元/桶，跌幅2.44%。截至 月24日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值 .06，环比下降0.06点；国际油价与国内煤价比值2.79，环比下降0.09点。随着复活节假期将至，市场流动性减少，经济数据有限，这些因素可能降低下周中期之前股市的波动性。

调出量小幅增加，港口库存环比上升：本周秦港煤炭日均调入量48.9万吨/日，环比上涨4.9万吨/日，涨幅11.1%；日均调出量环比上涨6.0万吨至47.4万吨/日，涨幅14.6%。

有的养殖户就把大量的高铜饲料也提供给母猪存427.5万吨，环比增加62万吨，增幅17%。截至 月24日，广州港煤炭库存175万吨，环比下降1万吨，跌幅1%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共9艘，预到船舶日均27艘，较上周有所增加。环渤海四港口货源补充增加，煤炭调出增加，港口煤炭库存量稳步攀升。预计二季度市场逐步复苏，价格下行压力依旧。

支撑乏力导致电厂日耗再度走低：六大电厂日均耗煤环比增长 .94万吨至58. 万吨，环比增幅7.25%。六大电厂库存环比下降67.79万吨至1121. 0万吨，降幅5.70%，存煤可用天数减少2.64天至19.22天。本周期内沿海六大电厂日耗上涨明显，“两会”后工业企业复工使得用电需求复苏明显，煤炭库存不断下降，存煤可用天数降至20天以内，电厂前期囤煤基本耗光，预计后期将会增加采购力度。

国内海运费环比增长：国内主要航线平均海运费环比上升2.96元/吨至21.99元/吨，涨幅15.57%。澳洲-中国煤炭海运费（载重15万吨）环比下降0.048美元/吨至 .020美元/吨。综合分析，受运费成本和货源结构影响，港口货源结构性偏紧。在供需两端双双走强，市场形势的到改善的背景下，沿海煤价已进入上行通道。