安信证券表现趋稳月全球经济数据综述DG

安信证券：表现趋稳 8月全球经济数据综述 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报喜鸟全国900多家专卖店进行业务联动7月数据显示，全球PMI较前值出现了较为全面的改善，其中新兴表现明显好于发达，在美欧英日四大发达经济体中，美国继续录得靓丽的表现，英国受脱欧影响，则出现了全面剧烈的下滑。新兴较发达表现更佳的情况对大宗商品价格构成支持，但最近两月（6、7月）出现的新变化是美国表现较好，且明显领先于欧英日等其他发达经济体，美元在对新兴经济体货币整体贬值，美元指数则有所上涨（详见《全面改善——7月全球经济数据综述》，）。

8月数据显示，在服务业的带动下，全球综合PMI继续较前值小幅改善，新兴表现弱于发达，为年内第二次出现（上一次是4月），利空大宗。在美欧英日四大发达经济体中，受脱欧影响，英国最近两个月（7、8月）的PMI数据出现了巨大的波动，并对整体数据带来冲击；美国方面，8月两大PMI全面低于前值，此前连续两个月（6、7月）的改善嘎然而止，美元对新兴经济体货币继续贬值，美元指数亦有承压，9月议息会议如期没有进行加息。

（1）8月全球制造业PMI低于前值，服务业PMI高于前值，综合PMI高于前值；（2）8月发达经济体制造业PMI低于前值，服务业PMI高于前值，综合PMI高于前值；（3）8月新兴经济体制造业PMI低于前值，服务业PMI高于前值，综合PMI低于前值；（4）8月美元指数低于前值；（5）大宗商品价格8月下跌；（6）8月发达、新兴股债双牛；（7）8月OECD信心指数下滑，通胀、就业情况平稳。

市场观察：股票市场放量上涨，债券市场利率小幅下行周五股票市放量上涨，货币市场涨跌互现，债券收益率小幅下行。国债期货下跌，可转债涨多跌少，美元兑人民币中间价下行。

备忘录1、9月21日，郑州出台新规，首套房公积金最高可贷60万元。

2、9月23日，中国版CDS和CLN交易规则正式发布。

3、9月23日，彭博社23道称，国家发改委今日召开煤炭座谈会，会上决定启动煤炭一级响应机制。

风险提示：有重要因素未列入分析框架。