日常消费品优选市场化龙头荐20股

日常消费品：优选市场化龙头 荐20股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

动保行业:我们上周在上海举办了“国内外动保产业（疫苗、兽药）整合高端研讨会”。主要观点有：1、动保行业处于高速增长期。随着消费者对食品安全的重视，养殖规模化加速。养殖户（企业）防疫意识将逐步增强。企业对高品质动保产品（疫苗、兽药）的需求在快速增加。预计未来年动保行业市场规模将维持%的增速。2、动保行业面临升级和变革。a、市场需求主体发生变革，政府招标苗总体向市场苗过渡是大趋势。b、优质优价是大势所趋（品质、价格升级）。c、品质提升需要高研发投入，需要工艺升级（新型佐剂和高效纯化抗原是研发重点）。这些都需要国内外产业进入整合。在整合中，国内企业，尤其是龙头企业应承担更多！ 、市场苗进入爆发期。我们测算我国动物疫苗理论市场空间达240亿。根据规模化养殖企业防疫需求，我们测算重要动物疫苗市场空间如下：口蹄疫苗（ 8亿）、猪蓝耳疫苗（1 .5亿）、猪瘟疫苗（4.5亿）、猪圆环疫苗（11.5亿）、禽流感疫苗（22亿）、布鲁氏菌病疫苗（5亿）、仔猪腹泻疫苗（5亿）、伪狂犬疫苗（ 亿）。4、重点上市公司：在动保行业变革，尤其市场苗面临高增长的背景上，我们认为从下半年开始，资本市场中的动保板块将迎来持续性投资机会。

或受益于业绩持续高增长，或受益于业绩的触底反转，或受益于外延性扩张的步伐加速。标的有金宇集团（未来公司国际化布局的进展、业绩持续高增长）、天邦股份（疫苗业务板块将迎来业绩爆发期）、天康生物（重磅产品（猪蓝耳、猪瘟、小反刍市场苗）是否能超预期表现）、中牧股份（国企改革、国家队谋求市场化变革）、大华农（市场苗的拓展是否比较顺利、新品投放）、瑞普生物（从禽苗向猪苗市场拓展中是否能顺利转型）生猪养殖产业链：出栏肉猪均价至12.68元/公斤，周环比下跌0.9%，同比下跌11.2%；三元仔猪出栏价24. 9元/公斤，周环比下跌2.2%，同比下跌19.8%。生猪养殖利润：当前中小规模化养殖户自繁自养出栏头均盈利为-200元/头。短期来看，全国猪价将会震荡下行，另外由于饲料原料玉米价格上涨，导致养殖户盈利情况不佳。从中长期看，农业部公布5月份能繁母猪存栏为46 9万头，同比降7.5%，环比较4月份下降47万头，降1%；生猪存栏量为42809万头，同比降 .9%，环比降0.1%，目前能繁母猪距离10年周期低点仅差59万头。我们维持14年是猪价反转年，当前已进入温和复苏通道中，预计15年生猪价格将较今年大幅好转。

从投资角度，我们认为已然开始畜禽投资第二波，优选仔猪类企业，目前仔猪价格普遍处于成本线之上。7月份即将来临，不少养殖户考虑补栏仔猪，已能够在春节前出栏，预计仔猪价格仍将继续坚挺。近期建议优选仔猪类企业，其次自繁自养全产业链企业。近期继续推荐：天邦股份、正邦科技、雏鹰农牧，其次牧原股份。

禽类产业链：山东潍坊地区肉鸡苗报价1.10元/羽，周环比下跌15.4%；泰安六和鸭苗报价1. 元/羽，周环比持平。禽肉：山东潍坊毛鸡收购价为4.48元/斤，周环比上涨1.8%；目前毛鸡出栏量处于缓慢增加中，但由于天气炎热需求低迷，加上学校即将放假，屠宰场走货没有好转，据博亚和讯统计，冻品综合售价较前两周下跌200- 00元/吨，屠宰场开始亏损。鸡苗价格预计未来将略有回升，主要是种鸡场及孵化场亏损严重，均亏1元/羽左右，苗价过低局部抽毛蛋，现联合提价，刺激补栏，鸡苗安排计划稍有加快。我们认为目前鸡价下跌主要是季节性因素，中长期来看，禽类价格还是处于反转中。在下跌的时候，建议积极关注禽类股票：首推：新希望、益生股份，其次圣农发展，ST民和。

饲料：6月份水产饲料进入旺季，今年淡水鱼价格高企，养殖户盈利情况普遍较好，投苗积极性增加，并且为了加快出塘速度，将会加大饲料的投喂量，并会加大膨化料等高端饲料的使用比例。目前已经进入消费和养殖旺季，我们预计未来几个月淡水鱼价格将会在高位企稳，并有小幅的上升空间。另外今年华南地区对虾排塘率也较去年有所好转。未来东南亚虾料空间大，目前海大和通威均在东南亚地区积极布局。推荐水产饲料行业，海大、通威6月份饲料单月增长均在20%以上，海大今年停止人员扩张、通威调整饲料结构，虾料和膨化料销量占比加大，预计两个公司利润增速均会高于收入增速，都会有一份靓丽的中报。

另外饲料协会公布了5月份饲料数据，其中猪饲料5月份受益于猪价上涨，环比增长10.5%，同比下降2. %；随着H7N9流感影响消退，5月份肉禽饲料环比增6.2%，同比下降 .2%；5月份水产饲料逐渐进入旺季，产量环比增 4. %，同比增12.7%。

种植业：关注厄尔尼诺主题投资机会。1）厄尔尼诺大数始发于月，持续时间在半年以上。