机械行业最暗时刻已过下半年淡季不淡

机械行业目前处于一个温和复苏的过程。上半年由于产能利用率不足、产品降价，中报业绩普遍低于预期，尤其是出口为主导的行业如船舶、叉车、推土机尚未走出低谷，但是我们认为行业最黑暗的时刻已经过去。

七月雨季，工程机械产品销量环比回落属正常现象。受益于基建，汽车起重机、挖掘机、混凝土机械销量连续两个月同比正增长此外，土石方机械装载机和推土机销售平平。新开工增长是前瞻性指标，即使是回落也处于历史高位，我们认为下半年工程机械销售将是淡季不淡。

国内数控金属切削机床产量回升，7月机床出口年内第一次实现同比正增长。

出口需求触底，反弹迹象尚不明显。6月份韩国工程机械销售环比继续走高，同比下降40%左右，降幅收窄；日本工程机械销售金额仅恢复到去年同期的 0%-40%；德国工厂和机械订单数量同比下降46%，较5月份降幅收窄；美国6月份机床订单同比下降64%；日本机床订单仍只有去年同期的 20%。

机械行业的复苏将由下游专用设备向零部件再 向机床等通用设备演进，复苏是一个逐步的过程。目前需求启动仍主要来自于内需，如铁路、公路、地铁等项目，如果下半年民间投资和出口复苏，受益最明显的仍是工程机械行业，机床等通用设备、船舶行业复苏相对滞后。由于原材料价格持续上涨动力不足全球悬赏捉拿恐怖嫌犯之一、有“白寡妇”绰号的英籍女子莎曼莎鲁斯维特(Samantha Lewthwaite)已在乌克兰境内，预计下半年机械行业盈利将得到改善。

投资策略：把握行业向好而估值偏低的投资机会。我们认为未来两年工程机械行业成长确定，合理PE应该在倍，并且工程机械行业上市公司行业代表性较强，管理水平、公司治理、国际竞争力优于机械行业平均水平，应享受估值溢价。除了三一重工和徐工科技，我们在近期的报告将中联重科、柳工、太原重工短期投资评级上调至“强烈推荐”。

移动版：机械行业：最暗时刻已过 下半年淡季不淡

达门造船获挪威1艘巨型游艇订单 再次进军邮轮建近日，达门造船获得了挪威邮轮公司1艘巨型游艇订单。这艘游艇总长155米，达15000总吨(GT)，可搭载220名乘客，具有冰级Polar Code6符号，可在极地水域等各种海况下航行，其规格、价格和航线配...[详情]

大量风电政策发布 2019年我国风电建设或迎来新2018年，中国已是最大的风电市场，新增装机容量25.9GW，是世界上第一个风电装机容量超过200GW的国家。经历了2017年装机低迷之后，中国重新走上了增长道路，继续保持其无可争议的世界风电领导...[详情]

紧固件企业积极调整产业、产品结构 稳中向好超过去一年，外部环境不稳定、不确定因素增多，经济下行压力加大，紧固件企业迎难而上，稳中向好，取得了较好成绩，超过预期。中国机械通用零部件工业协会紧固件分会最新行业数据显示，2018年...[详情]

IHS Markit数据：2019年全球光伏装机将达129GW根据IHS Markit的数据，全球光伏市场将从2018年的个位数增长反弹至2019年的25%，达到129GW的光伏装机量。IHS称这种复苏的增长主要来自中国以外的市场，包括一些预计2019年将增长4 %的国家。2...[详情]